华泰证券近期针对食品饮料行业展开的春节调研显示，今年春运客流有望再创历史新高，线下消费呈现出逐步升温的态势，需求稳步上扬。为深入剖析春节旺季的市场状况，华泰证券发放并回收了255份有效消费者调查问卷，同时对7个省市的渠道终端进行了实地走访。

调查结果显示，白酒行业虽整体表现较为平淡，但较中秋双节已有显著改善，乳制品礼赠需求平稳，调味品需求回暖，零食量贩业态则迎来销售高峰。华泰证券认为，春节期间的旺销态势为2025年消费复苏奠定了良好基础，食品饮料板块有望迎来经营改善。

白酒行业：压力渐消，大众价位韧性凸显 

2025年春节旺季，白酒行业整体表现略显平淡，但环比中秋双节已有显著改善。从消费场景来看，商务宴请和高端礼赠仍面临一定压力，而宴席场景表现亮眼，未来仍有增长空间。

从价格带来看，受大众宴席场景的带动，80-200元的大众价位段表现出更强的韧性，市场分化趋势持续。在安徽合肥等地，大众酒市场表现突出；而在上海等地，高端和次高端白酒则呈现出持续修复的态势。

总体来看，白酒行业库存和价格稳定，行业压力正逐步缓解。华泰证券分析认为，当前白酒板块的预期和估值均处于低位，随着外部政策的推动，复苏进程有望加速。

乳制品：礼赠需求平稳，价盘坚挺

随着春节返乡和走亲访友的热潮，乳制品在下沉市场作为礼品的重要性日益凸显。问卷调查显示，65%的消费者将高端牛奶作为走亲访友的首选礼品。高端白奶和常温酸奶的动销情况环比有所改善。

终端走访发现，主要乳企的渠道库存调整已基本完成，今年春节备货期间，厂商和经销商态度更为谨慎。目前，伊利、蒙牛等代表性产品的货龄大多在2个月以内，主要产品库存处于合理可控水平。

与去年同期相比，2025年春节期间主要产品的折扣有所减少，核心单品价格稳定。

调味品：需求回暖，健康升级趋势延续

春节旺季期间，返乡潮拉动了调味品的需求。从陈列情况来看，海天和千禾在货架上的占比领先，榨菜类产品中，涪陵榨菜和吉香居的陈列较多。

在货龄方面，千禾产品（约2.2个月）< 海天产品（约4.4个月）< 中炬产品（约4.8 个月），千禾产品更新换代后，货龄优势明显，榨菜类产品货龄总体合理。在促销方面，主流品牌今年基本没有直接折扣，但在多地 KA 卖场设置了性价比高的大包装产品堆头，整体价格仍较为实惠。

消费端的健康升级趋势持续，问卷调查显示，65%的消费者在购买调味品时最关注健康因素。

零食量贩：春节旺销，南北融合竞争加剧

零食量贩业态在春节期间需求旺盛，销售额大幅增长，客单价较平时显著提升。目前，南北区域的零食量贩品牌仍呈现 “南很忙、北万辰” 的区域特征，北方区域好想来等品牌门店数量领先，南方区域赵一鸣等品牌门店较多。

与去年同期相比，两大龙头品牌已开始在对方优势区域布局开店，尤其是在核心商圈和学校等优质点位周边，竞争融合趋势明显。

信息来源：综合华泰睿思公众号