近日，贵州茅台酒股份有限公司（以下简称“贵州茅台”）发布2023年度生产经营情况，预计实现营业总收入约1495亿元，归属于上市公司股东的净利润约735亿元。

单季度看，预计公司四季度实现营业收入约441.8亿元，同比增长约17.0%；实现归母净利润约206.2亿元，同比增长约12.6%。公司2023Q4归母净利润增速放缓或与系列酒占比提升有关。

2023Q4茅台酒稳健增长，系列酒低基数下实现积极增长。分产品看，2023年公司茅台酒营业收入约1258亿元，同比增长约16.8%，实现稳健增长；系列酒营业收入约204亿元，同比增长约28%。其中，系列酒中的大单品茅台1935销售超百亿元，带动系列酒营收突破200亿。单季度看，2023Q4公司茅台酒实现营业收入约385.3亿元、同比增长约15.2%；系列酒实现营业收入48.1亿元，同比增长约41.4%。公司四季度系列酒实现积极增长，主要由于茅台1935表现较好以及去年同期系列酒基数较低。

公司产能稳步释放，提价有望增厚业绩。产能端，2023年公司茅台酒基酒约5.72万吨，同比增长约0.7%；系列酒基酒约4.29万吨，同比增长约22.2%，产能稳步释放。2023年10月，公司系列酒柑子坪产区顺利建成投产，有望进一步增厚公司系列酒基酒产能。价格端，公司于2023年11月1日起上调飞天出厂价，上一次公司上调飞天出厂价是在2018年初。公司时隔6年再次对飞天进行调价，将为后续业绩做出增量贡献。

作为白酒行业龙头，公司茅台酒与系列酒双轮驱动的策略明确，渠道结构持续优化，提高飞天出厂价有效增厚公司业绩。伴随着产能释放，公司量价有进一步提升的空间。

（企业财报）