昨日（8月25日），农夫山泉发布公告称，昨日起招股，预期H股将于9月8日上午9时开始在主板买卖。本次IPO，中金公司和摩根士丹利担任联席保荐人。

本次发行，农夫山泉拟发行3.88亿股H股，其中，中国香港公开发售2717.64万股，国际发售3.61亿股，发售价将不高于21.5港元，且目前预期将不低于每股发售股份19.5港元。

根据公告，2017年至2019年，农夫山泉分别实现营收174.91亿元、204.75亿元、240.21亿元，净利润分别为33.86亿元、36.12亿元、49.54亿元，净利润率分别为19.4%、17.6%、20.6%。今年上半年，农夫山泉收益下降6.2%至115.45亿元。

今年4月29日，港交所官网披露农夫山泉招股说明书，使得此前的上市传言坐实。根据弗若斯特沙利文报告，2012年至2019年间，农夫山泉连续8年保持中国包装饮用水市场占有率第一。

以2019年零售额计，农夫山泉在茶饮料、功能饮料及果汁饮料的市场份额均居于中国市场前三位。2019年，农夫山泉的包装水、茶饮料产品、功能饮料产品、果汁饮料产品的收益分别为143.46亿元、31.38亿元、37.79亿元、23.11亿元。

从盈利能力来看，农夫山泉也表现亮眼。2019年，农夫山泉综合毛利率高达55.4%，占比最大的饮用水产品毛利率高达60.2%，其余品类毛利率也在30%-60%之间。从净利率来看，2019年农夫山泉净利率为22.8%，远高于国内软饮行业9.6%的平均净利率。

仔细观察农夫山泉的销售成本结构，可以这样理解：当你买一瓶2块钱的水，其中约9毛钱是经销商的利润，约4毛钱花在塑料瓶上，约1毛钱花在制造费用和员工薪酬上，只有约1分线是真正用来买水的，而剩下的全是农夫山泉的利润。